[25년 5월 21일] 미국채 쇼크와 정치적 불안정이 미국 경제를 악화시키고 있다.

• 41명의 경제학자는 만장일치로 트럼프 행정부의 관세 정책이 미국 경제를 악화시킬 것이라 밝혔다. 
• 경제가 하강하면서 미국 경제의 근본적 문제점도 드러나고 있다. 
• 채권금리와 학생 대출, 그림자 금융, 주택시장 등 이전에 있었던 경고가 다시 언급되고 있다.  

뉴스

월스트리트 저널에서 현재 부상하고 있는 새로운 방식의 그림자 금융을 소개한 기사를 요약하였다. 

프라이빗 크레딧이란?

 

• 전통 은행 대신 블랙스톤(Blackstone), 아폴로(Apollo), KKR 같은 사모펀드가 기업과 개인에게 대출해주는 비공개 금융시장.
• 금융 규제를 덜 받으며, 대출을 직접 실행하고 리스크도 자체적으로 부담.
• 2008년 금융위기 이후 은행이 대출 여력을 잃은 틈을 타 성장.

왜 주목받나?

• 보험사 자금이 프라이빗 크레딧을 지탱: 보험사들은 안정적이고 높은 수익률을 원해 프라이빗 대출에 자금을 투자.
• 연금 및 일반 투자자 시장으로 확대: 블랙스톤 등은 뱅가드, 웰링턴 등과 협력해 401(k) 은퇴 계좌로도 진출 중.
• 변동성이 적고, 공공시장 대비 높은 수익률을 강조하며 마케팅 중.

위험 요인은?

• 실시간 가치 평가가 어려움: 시장이 악화되어도 투자자들이 즉각적으로 손실을 인식하기 어려움.
• 경기침체 시 연쇄부도 우려: 아직 이 시스템은 본격적인 위기 상황에서 검증되지 않음.
• 규제의 사각지대: 문제가 생겨도 규제 당국이 미리 인지하기 어려움. 

시장 성장 추세

• 무디스는 현재 약 1.5조 달러 규모의 시장이 3년 내 3조 달러까지 성장할 것으로 전망.
• 프라이빗 크레딧이 중소기업 인수자금 84%를 담당하는 등, 전통 은행을 빠르게 대체 중.
• 블랙락, 프랭클린 템플턴 등 전통 자산운용사들도 진출.

사례

 

• Tom과 Laurie Hegna: 연금 보험에 투자 → 해당 자금은 블랙스톤으로 흘러가 프라이빗 대출로 사용.
• Robert Plowright: 은행에서 대출 거절 → 아폴로 소유의 금융사에서 인조잔디용 대출을 받아 주택 리모델링에 성공.

 

핵심 메시지

 

그림자 금융의 진화형인 프라이빗 크레딧이 전통 금융 시스템을 빠르게 대체하고 있으나, 경기 불황이 닥쳤을 때 어떤 충격을 가져올지는 미지수이며 일반 투자자들이 쉽게 접근하기에는 구조와 리스크에 대한 이해가 충분히 필요하다.

지수와 거래량

거래량이 오르면서 지수가 하락하고 있기 때문에 현재 상황은 그리 좋지 않다. 특별한 이유가 없다면 상승이 불가능한 상황이다. 

 

Dow Jones

  - 전일 대비 거래량 변화: 37.68%

  - 20일 평균 거래량 대비: 9.98%

  - 50일 평균 거래량 대비: -7.60%

 

Nasdaq

  - 전일 대비 거래량 변화: 22.83%

  - 20일 평균 거래량 대비: 17.67%

  - 50일 평균 거래량 대비: 26.33%

 

S&P 500

  - 전일 대비 거래량 변화: 18.96%

  - 20일 평균 거래량 대비: 7.30%

  - 50일 평균 거래량 대비: -0.61%

 

최근 거래량이 상승하고 있으며, 하방압력이 거세다는 점을 유의해야 한다. 

 

미국 채권 이자율, 달러 인덱스

개별 주식의 증가와 감소

현재 코드를 업데이트 하는 중. 

결론

  트럼프 외교 정책의 실패가 세계 경제에 악영향을 줄 것으로 전망된다. 

채권 만기가 도래하고 있음에도 대규모 감세를 추진하고 있는데, 이는 채권 금리를 더 높일 수 있다. 

 

달러 인덱스가 하락하면서 미국 채권 금리가 상승하고 있기 때문에 미국 주식의 하방 압력이 강한 것으로 분석된다.